Radico Khaitans Premium-Spirituosenvolumen stieg um 35,8 % und übertraf das Gesamtwachstum von 2,8 % deutlich.

Radico Khaitan, eines der ältesten und größten Spirituosenunternehmen Indiens, teilte mit, dass sein höherpreisiges Spirituosengeschäft im Quartal von April bis Juni stark gewachsen sei, obwohl das gesamte Kistenvolumen nur moderat zunahm – ein Zeichen dafür, dass sich das Wachstum auf dem indischen Markt weiter in Richtung Premium-Marken verlagert.

In den am 29. Juli veröffentlichten Ergebnissen sagte das Unternehmen, dass das Volumen seines Prestige & Above-Portfolios im Jahresvergleich um 35,8 % auf 5,22 Millionen Neun-Liter-Kisten gestiegen sei. Auf Basis dieser Wachstumsrate lag der vergleichbare Wert ein Jahr zuvor bei rund 3,84 Millionen Kisten, was bedeutet, dass das Unternehmen in dem Quartal in diesem Segment etwa 1,38 Millionen Kisten oder rund 12,4 Millionen Liter hinzugewann. Das Gesamtvolumen der Spirituosen stieg dagegen um 2,8 % auf 10 Millionen Kisten.

Die Lücke zeigt, wie viel schneller Radicos Geschäft im oberen Segment wächst als der Rest des Portfolios. Das Premium-Volumen legte um etwa 33 Prozentpunkte stärker zu als das Gesamtvolumen, und das Segment macht nun 53,1 % des eigenen Volumens des Unternehmens aus, nach 41,5 % ein Jahr zuvor. Die Kategorie umfasst mehrere Spirituosentypen, darunter Whisky, Wodka, Gin, Brandy und Rum, sodass aus der Offenlegung des Unternehmens nicht hervorgeht, dass der Anstieg von einer bestimmten Destillatart kam.

Das Quartal umfasst den ersten Zeitraum des Geschäftsjahres 2027 von Radico und bietet einen weiteren Maßstab dafür, wie sich Indiens Getränkemarkt verändert. In den vergangenen Jahren haben lokale Hersteller die Verbraucher stärker zu teureren Marken gelenkt und setzen dabei auf steigende Einkommen, Urbanisierung und die Nachfrage jüngerer Konsumenten nach markanteren und stärker differenzierten Produkten. Radicos jüngste Zahlen deuten darauf hin, dass diese Strategie schneller an Zugkraft gewinnt, als es das Volumenwachstum allein vermuten ließe.

Der Umsatz aus der Geschäftstätigkeit stieg um 11,8 % auf ₹1.683,7 crore. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, kurz EBITDA, kletterte um 50,9 % auf ₹348,1 crore. Die EBITDA-Marge weitete sich um 536 Basispunkte auf 20,7 % aus, den höchsten Wert in der Unternehmensgeschichte, wie das Management mitteilte. Der Bruttogewinn stieg um 27,7 % auf ₹826,8 crore. Das Netto-Gesamtergebnis legte um 70,5 % auf ₹225,4 crore zu, während der Gewinn je Aktie bei ₹16,88 lag und damit die vom Unternehmen genannten Analystenerwartungen übertraf.

Radico sagte, die Verbesserung sei auf eine Kombination aus Premiumisierung, operativer Disziplin und günstigeren Rohstoffbedingungen zurückzuführen. Die Bruttomarge erreichte 49,1 % und lag damit 610 Basispunkte über dem Vorjahreswert. Das Management sagte, ein Teil dieses Anstiegs sei auf ein günstiges Rohstoffumfeld zurückzuführen, verwies aber auch auf einen Druck von rund ₹30 crore durch Volatilität bei den Verpackungskosten.

Die Premium-Mischung veränderte auch das Umsatzprofil des Geschäfts. Der Umsatz von Prestige & Above stieg um 36,0 % auf ₹970,0 crore und machte 76,8 % des Umsatzes des Unternehmens mit Indian-made foreign liquor aus, nach 66,7 % ein Jahr zuvor. Gleichzeitig sank das Volumen im Segment Regular & Others des Unternehmens um 15,1 %. Radico sagte, dieser Rückgang spiegele eine hohe Vergleichsbasis aus dem Vorjahr wider, als Änderungen im Route-to-Market in Andhra Pradesh sowie politische Änderungen in Maharashtra und Karnataka die Versandmuster beeinflussten.

Für indische Hersteller ist dieser Wandel wichtig, weil Premium- und Luxusmarken höhere Margen und oft stärkere Markentreue aufweisen als günstige Massenprodukte. Radicos Ergebnisse zeigen, dass das Unternehmen im selben Zeitraum einen Rekord bei Quartalsvolumen, Umsatz und Profitabilität erzielen konnte, auch ohne breit angelegte Expansion über alle Teile des Portfolios hinweg.

Die Führungskräfte führten einen großen Teil der Dynamik des Quartals auf Wodka und Premium-Whisky zurück. Abhishek Khaitan, der Managing Director des Unternehmens, sagte in der Ergebnis-Konferenz, dass Wodka in Indien Marktanteile gewinnt und von 4,6 % im Vergleichsquartal des Vorjahres auf 6,1 % gestiegen sei. Er schrieb dieses Wachstum veränderten Verbraucherpräferenzen, der Verwendung der Kategorie in Cocktails und einer stärkeren Akzeptanz bei jüngeren Konsumenten zu.

Magic Moments, Radicos Vorzeigewodka-Marke, verzeichnete im Quartal ein Volumenwachstum von 43 % auf 3,25 Millionen Kisten, teilte das Unternehmen mit. Das Management sagte, die Marke halte etwa 60 % des indischen Wodkamarkts. Radico hat kürzlich eine aromatisierte Linie namens Magic Moments Flavors of India mit den Varianten Jamun SpicyMint, Alphonso Mango und Thandaai eingeführt, um auf dieser Dynamik aufzubauen.

Im Whisky sagte das Unternehmen, After Dark habe sich nach einer Verpackungsauffrischung weiter stark entwickelt, während 8PM Premium Black seine Distribution ausweitete. Radico hat zudem mehrere Jahre damit verbracht, ein Luxusportfolio aufzubauen, das sowohl auf inländische Konsumenten als auch auf Exportmärkte ausgerichtet ist. Zu diesem Sortiment gehören Rampur Indian Single Malt, Jaisalmer Indian Craft Gin, Royal Ranthambore, Sangam World Malt Whisky, Kohinoor Reserve Indian Dark Rum, Kashmyr Vodka und weitere Abfüllungen.

Rampur, sein bekanntester Luxuswhisky, werde inzwischen in rund 50 Ländern und 35 Travel-Retail-Standorten verkauft, teilte das Unternehmen mit. Sangam ist in rund 40 Ländern und 19 indischen Bundesstaaten vertreten. Jaisalmer halte laut Management rund 50 % des indischen Luxus-Gin-Markts und sei in etwa 40 Ländern sowie in mehr als 30 Travel-Retail-Outlets erhältlich.

Auch die Bilanz des Unternehmens verbesserte sich im Quartal. Die Nettoverschuldung verringerte sich von März an um ₹138 crore auf ₹106 crore. Das Management sagte, es strebe bis zum zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 eine Nettoverschuldung von null an. Die Kapitalrendite stieg auf 26,9 %, ein weiteres Zeichen dafür, dass die Premiumstrategie sowohl die Effizienz als auch den Umsatzmix verbessert.

Radico nutzte die Quartalsleistung, um seine Jahresprognose für das Premiumgeschäft anzuheben. Das Unternehmen erwartet nun für Prestige & Above im Geschäftsjahr 2027 ein Volumenwachstum von mehr als 25 %, nach zuvor 20 %. Die EBITDA-Marge für das Gesamtjahr solle bei rund 20 % liegen.

Das Unternehmen signalisierte zudem, dass es den Wandel weiter mit Investitionen begleiten will. Die Marketingausgaben sollen weiter bei 6 % bis 8 % des Umsatzes mit Indian-made foreign liquor liegen. Radico sagte, es plane im laufenden Geschäftsjahr weitere Wodka-Aromalancierungen, einen Tequila-Launch, weiteren Ausbau von Morpheus Whiskey und After Dark Blue sowie im Laufe der Zeit eine breitere Präsenz im Flughafenhandel. Das Management sagte außerdem, es erwarte im Geschäftsjahr rund 1.000 Veranstaltungen im On-Trade, um den Markenaufbau zu unterstützen.

Die Aussichten des Unternehmens sind dennoch mit Risiken behaftet. Der Wettbewerb in aromatisiertem Wodka und anderen schnell wachsenden Premiumkategorien nimmt zu. Das Management sagte, ein Handelsabkommen zwischen Indien und dem Vereinigten Königreich könnte es Importkonkurrenten eines Tages erlauben, die Preise um 7 % bis 8 % zu senken, wenngleich Radico argumentierte, dass sich seine Premiumprodukte durch Geschmack und Qualität unterscheiden. Die Führungskräfte sagten außerdem, sie beobachteten die Krise in Westasien auf mögliche Auswirkungen auf die Lieferkette.

Dennoch zeigen die Zahlen des ersten Quartals ein klares Muster auf Indiens Spirituosenmarkt. Radicos gesamte Kistenverkäufe legten nur leicht zu, doch seine höherwertigen Labels fügten in nur einem Quartal rund 1,38 Millionen Kisten hinzu und überschritten im Volumenmix des Unternehmens die Hälfte. Für einen Hersteller, der sich früher stärker auf Massenmarktmarken stützte, bedeutet das eine erhebliche Veränderung darin, wo Wachstum entsteht und wo Margen aufgebaut werden.