C&C Group 将以象征性金额收购朝日英国分销业务

C&C Group 表示，将以象征性对价收购 Asahi UK 的批发分销业务，这笔交易将随着朝日收缩直接分销业务而扩大这家饮料分销商在英国酒店餐饮市场的覆盖范围。

根据 C&C 于 9 月 11 日发布的监管公告，这项交易涵盖 Nectar Imports 以及朝日在英国的直接分销业务。公司表示，拟收购的业务分销多种饮料品类，不仅限于啤酒，但具体交易金额、客户数量、收入、销售量和员工情况均未披露。

C&C 表示，转让内容将包括客户和供应商关系、知识产权、一处租赁仓库、车辆和库存。交易还将包括为 Fuller, Smith & Turner 旗下场所提供的供货安排；Fuller, Smith & Turner 是在伦敦上市的酒吧和酒店集团，通常被称为 Fuller’s。

该交易预计将于 10 月初完成，前提是满足惯常条件，随后该业务将并入 C&C 在英国的分销部门 Matthew Clark Bibendum。C&C 表示，预计此次收购将在其 2027 财年带来小幅正面贡献。

这则公告显示，两家公司在一个持续承压的批发市场中战略正在调整，该市场受到成本上升、饮酒习惯变化以及对即饮渠道账户竞争加剧的影响。对 Asahi 而言，此举意味着其将退出在英国的直接分销，转而专注于酿造、品牌开发和供应。对 C&C 来说，这项协议增加了规模；在分销商正努力巩固其作为大型国际饮料品牌进入市场通道、并为寻求更广泛供应网络的酒吧、酒馆、餐厅和酒店提供服务这一角色的背景下，这一点尤为重要。

Asahi 是活跃于英国的主要国际酿酒集团之一，旗下品牌包括 Asahi Super Dry、Peroni Nastro Azzurro 以及其他高端啤酒。随着其退出直接分销，公司似乎正将重心收窄至品牌所有权和生产，同时依靠一家规模更大的专业批发商将产品投放到酒店餐饮场所。

C&C 通过 Matthew Clark Bibendum 已经是英国即饮渠道的重要供应商，该平台向持牌场所分销啤酒、苹果酒、葡萄酒、烈酒和软饮料。加入 Asahi 的批发业务后，C&C 将获得更多客户关系和物流资产，而在分销利润率承压之际，规模优势有助于抵消部分压力。由于对价仅具象征性，这笔交易的战略价值似乎更多体现在客户获取、网络密度和运营协同，而非购买价格本身。

两家公司都没有公布该业务的估值，C&C 也未披露被收购业务自身的盈利情况。这限制了外界对这笔交易即时财务影响的分析。不过，公司表示预计在 2027 财年会有正向贡献，这意味着管理层认为该业务在整合后不久便能增厚收益，尽管增幅可能不大。

租赁仓库、车辆和库存的转移表明，C&C 接手的是一个正在运营的分销业务，而不仅仅是一组供应合同。这或有助于在完成交易后减少客户受到的扰动。继续为 Fuller’s 旗下场所供货也具有重要意义，因为这保留了通往一个知名酒吧资产组合的既有渠道，并为该业务中较为显著的客户之一提供了延续性。

近年来，英国饮料批发市场多次经历重组，原因在于供应商和分销商需要应对通胀、劳动力成本、物流挑战以及消费者需求变化。经营者还不得不面对酒店餐饮行业部分领域增长放缓，以及可自由支配支出承压的局面。在这一环境下，拥有更广地理覆盖和多品类组合的批发商一直在寻求提升效率，并加深与生产商及场所运营方的联系。

C&C 现有的分销平台使其具备覆盖全国的大范围布局，而公司似乎正利用这一平台吸收更多业务，因为一些生产商已不再将直接分销视为核心。将收购来的业务并入 Matthew Clark Bibendum，可能使 C&C 能够整合仓储、运输和客户管理，同时扩大向客户提供的品类。此举也可能增强其与希望在英国拥有更大第三方市场通路的国际酿酒商之间的地位。

Asahi 退出直接分销的决定与行业更广泛的趋势一致，即大型品牌所有者将资本集中投向酿造、营销和产品组合管理，同时将物流和批发执行外包。直接分销可以让生产商更紧密地掌控客户关系，但这也需要在仓库、车队和营运资金方面投入，并使其暴露于利润率较低的批发贸易经济中。

两家公司都没有披露将有多少客户转移至 C&C，也没有说明该业务相关的员工规模有多大。声明也未拆分该收购业务所分销的啤酒与其他饮料品类的构成。这一点很重要，因为 C&C 的分销业务涵盖苹果酒、葡萄酒和烈酒，也包括啤酒，而且管理层并未将这笔交易描述为一项纯粹的啤酒交易。

因此，留给投资者的是一份战略轮廓，而非完整的财务图景。已披露的主要信息是：对价为象征性金额，资产和商业关系将转移至 C&C，预计将于 10 月初完成，且该业务应在下一个财年略微增厚收益。该公告显示，英国饮料批发领域在重要的秋季交易期之前又出现了一轮整合；在这一时期，供应商和分销商会为酒吧、酒馆和餐厅的年终需求做准备。