美国买家退场后，欧洲买家稳住了精品葡萄酒价格

根据伦敦精品葡萄酒交易所 Liv-ex 周四发布的一项分析，在美国买家于2025年年初至年中退缩后，欧洲买家增加了自己在精品葡萄酒市场中的作用，帮助价格在大幅下跌后趋于稳定。

报告称，美国买家的退场，源于唐纳德·特朗普总统发出的关税威胁，这削弱了曾支撑更高交易水平的一部分需求。Liv-ex表示，美国买家此前一直愿意支付更高价格，同时仍能保住利润率，从而加剧了竞争，并帮助维持价格高位。当这部分买盘消退后，价格迅速下跌。

Liv-ex称，在这一缺口中，欧洲买家的市场份额和名义支出都扩大了。该交易所表示，与2024年上半年相比，支出显著上升，因为欧洲买家似乎对较低价格和市场中的新机会作出了反应。报告补充说，汇率变动似乎并未在这一转变中发挥主要作用。

Liv-ex市场分析师 Sophia Gilmour 表示，自美国买家退场以来，欧洲已成为市场主要支撑来源，但她也指出了更强劲反弹所面临的一项限制。

“欧洲买家在美国退场后已成为市场的关键支撑来源，但欧洲也是市场最大的供应来源——在更明显的复苏出现之前，这部分库存积压需要先消化掉，”Gilmour在报告中说。她补充称，美国买家正缓慢重返市场，这可能通过吸收欧洲过剩葡萄酒并加剧买家之间的竞争来提升价格稳定性。

这项分析也指出了欧洲内部的一项变化。Liv-ex所称的中欧买家，包括瑞士、丹麦、荷兰、德国和捷克共和国，在过去三年里占据了更大份额的采购活动。报告称，按价值计算，他们在欧洲采购中的占比从2023年的10%升至如今的35%。同期，法国的占比则从75%降至55%。

Liv-ex表示，这一变化部分反映了其平台会员基础更广泛也更多元化。即便如此，该公司指出，中欧买家在国际二级市场中的参与度上升尤为显著。

交易所的数据还表明，与其他地区相比，欧洲买家支付的价格相对更具竞争力。Liv-ex称，美国买家仍是最积极的参与者，始终以最接近其所称“市场价格”的水平买入。该公司说，欧盟买家紧随其后，且经常以比整体平均水平更接近市场价格的价位成交。

报告称，在当前环境下，这种行为具有重要影响。Liv-ex表示，欧洲买家在出价上能够高于英国和亚洲买家，尤其是在美国需求缺席时更是如此。这帮助支撑了市场近期横盘震荡的走势，尽管尚未带来全面复苏。

与此同时，报告称，从供应端来看，欧洲继续对市场形成压力。根据 Liv-ex 的数据，欧洲卖家约占该交易所葡萄酒成交价值的一半，而且他们往往以明显低于市场平均水平的价格出售。交易所表示，即便欧洲需求上升，这种动态仍对整体价格形成了下行压力。

因此，这个市场出现了同一地区同时扮演两种相反角色的局面。欧洲在美国买家退后后提供了大部分买盘支撑，但它也是进入市场的最大库存来源。Liv-ex将这批库存描述为一项积压，必须先被逐步消化，才能形成更强劲的价格回升。

报告并未将市场反弹描述为已经完成或稳固。相反，它将这一阶段描绘为在2025年美国买家减少活动后、经历剧烈调整之后的稳定期。交易所表示，随着美国买家缓慢回归，以及欧洲需求保持活跃，对持续价格稳定、甚至一定程度上行的预期已有所改善。

这些发现来自 Liv-ex 对其交易所交易活动的分析。该平台为葡萄酒专业人士提供定价数据以及精品葡萄酒买卖市场。公司表示，最新趋势反映出，在一个高度依赖跨境贸易和买家竞争的市场中，区域需求能够多么迅速地重塑价格和流动性。