Бургундия в сентябре обогнала Бордо и стала самым торгуемым регионом на рынке fine wine

Рынок fine wine в третьем квартале продемонстрировал признаки более уверенной торговли после почти трех лет снижения цен: Бургундия укрепила позиции по сравнению с Бордо, а покупатели вернулись на рынок более избирательно, говорится в рыночном отчете, опубликованном в среду лондонским специалистом по fine wine Cult & Boutique.

В отчете говорится, что настроения улучшились в течение квартала, хотя на торговлю по-прежнему влияли геополитическая напряженность и меняющаяся торговая политика. В нем приводятся данные Liv-ex, винной торговой площадки и провайдера индексов, которые показывают большую стабильность по основным рыночным бенчмаркам. Спрос, как отмечается в отчете, также становится более географически распределенным, а покупки в США названы заметным источником возобновившейся активности.

Одно из самых заметных изменений произошло в сентябре, когда, по данным Liv-ex, приведенным в отчете, Бургундия впервые с 2022 года обогнала Бордо по стоимости торгов и стала самым торгуемым регионом на рынке fine wine. Это не означает, что Бордо вышло из фавора. Напротив, как говорится в отчете, покупатели подходят к региону иначе, уделяя больше внимания зрелым винам и винам старых винтажей после коррекции цен с прежних максимумов.

Компания WineCap, еще одна исследовательская и консультационная фирма, на которую ссылается отчет, оценила, что цены на fine wine по-прежнему примерно на 25% ниже пика 2022 года. Это ставит рынок в совсем иное положение по сравнению с резким ростом цен, наблюдавшимся несколько лет назад. Для покупателей с наличными и терпением более низкие цены могут открывать окно возможностей. Для продавцов и торговцев это также означает, что рынок все еще проходит этап перестройки, последовавшей за периодом бума.

Cult & Boutique заявила, что рынок вышел в плюс в сентябре прошлого года после того, что компания назвала почти трехлетней коррекцией. По мнению фирмы, нынешняя фаза выглядит скорее не как начало нового спекулятивного ралли, а как период более устойчивого формирования цен. Это различие важно, поскольку рынок fine wine пытается обрести более прочную опору после периода, когда более высокие процентные ставки, снижение аппетита к риску и неопределенность вокруг мирового роста сделали покупателей более осторожными.

В отчете также указано на признаки того, что fine wine привлекает больше внимания как признанный альтернативный актив. В нем приводится опрос WineCap, показавший, что 97% управляющих капиталом в Великобритании и США ожидают роста спроса клиентов на fine wine в 2026 году — это самый сильный результат среди измеренных категорий коллекционных активов. Отдельно в отчете отмечается, что инвестор Майкл Бьюрри в сентябре опубликовал эссе, в котором рассматривал бордоские вина первого роста через призму дефицитности, относительной стоимости, валютной экспозиции и долгосрочной покупательной способности. Значимость этого, как следует из отчета, не только в мнении одного инвестора, но и в более широком факте: вино все чаще обсуждается наряду с другими инструментами диверсификации портфеля.

Этот растущий финансовый интерес совпадает с тем, что риски, связанные с государственной политикой, по-прежнему остаются частью картины, особенно в Великобритании. Cult & Boutique заявила, что в недавних публикациях налог на прирост капитала назван одной из мер, рассматриваемых в преддверии бюджета Великобритании, запланированного на 28 октября, хотя никаких изменений пока не подтверждено. В отчете говорится, что эта дискуссия усилила внимание к тому, как облагаются разные активы. По правилам Великобритании некоторые вина могут подпадать под иной режим, если они соответствуют определению wasting asset, и именно этот момент давно привлекал некоторых коллекционеров и инвесторов.

Для алкогольного бизнеса последние рыночные сигналы важны не только для портфелей коллекционеров. Ценообразование на fine wine нередко влияет на решения о закупках и выпуске в премиальном сегменте HoReCa, в специализированной рознице, на аукционах и в продажах частным клиентам. Более стабильный рынок может поддержать ценовую дисциплину после коррекции, а более активная торговля Бургундией и относительная доступность Бордо могут изменить распределение объемов у импортеров, дистрибьюторов и покупателей из сферы гостеприимства в премиальном канале. Если международный спрос продолжит расширяться, производители и торговцы могут также пересмотреть, как распределять поставки между регионами и категориями клиентов.

Отчет привел еще один признак этого пересечения между напитками и альтернативными активами: Cult & Boutique сообщила, что вышла на рынок редкого японского виски, включая бутылки с закрытых винокурен и программу частных бочек. Этот шаг относится к одной конкретной компании, но отражает более широкую тенденцию в премиальных напитках, где некоторые торговцы пытаются работать и с энтузиастами, и с инвесторами как в вине, так и в крепком алкоголе. На рынке, который по-прежнему ниже максимумов 2022 года и все еще чувствителен к торговой и макроэкономической неопределенности, такая диверсификация может стать более распространенной, поскольку компании ищут рост, а коллекционеры — ценность.