Stonegate увеличила операционную прибыль до £245 млн после перевода 147 пабов на партнерские модели

Во вторник Stonegate сообщила, что ее прибыль выросла за первые 40 недель финансового года, поскольку группа продолжила масштабную перестройку своей сети пабов, хотя выручка снизилась из-за перевода большего числа объектов из управляемого подразделения.

Компания отчиталась о выручке в размере £1,16 млрд за 40 недель, завершившихся 5 июля, тогда как годом ранее за тот же период показатель составлял £1,26 млрд. Stonegate заявила, что снижение отражает вывод пабов из ее управляемой сети в рамках стратегии трансформации. Несмотря на более низкую выручку, операционная прибыль выросла до £245 млн с £228 млн, а убыток до налогообложения сократился до £53 млн с £73 млн. Убыток после налогообложения также улучшился, снизившись до £40 млн с £55 млн.

Генеральный директор Дэвид Макдауэлл заявил, что в последнем квартале был зафиксирован «сильный рост прибыли» и что стратегия группы дает результаты. По его словам, Stonegate по-прежнему идет по графику к значительному годовому росту прибыли, а показатели обеспечиваются партнерскими бизнесами компании, включая Stonegate Pub Partners и Craft Union.

Эти цифры показывают, что компания перестраивает значительную часть своего портфеля. Stonegate сообщила, что прибыль ее арендно-тенантного бизнеса выросла на 5,7% по сравнению с прошлым годом, а Craft Union, ее операторское направление, показало рост прибыли на 15,2%. В то же время прибыль управляемой сети снизилась на 1,2%.

Макдауэлл сказал, что результаты подтверждают мнение группы о том, что пабы работают лучше всего, когда местным операторам дают больше контроля, чтобы они могли удовлетворять спрос в своих сообществах. Stonegate ускоряет внедрение этой модели. Компания сообщила, что с начала года перевела 147 управляемых пабов в партнерские форматы, и, по словам Макдауэлла, это помогло сформировать «более компактную и устойчивую» сеть.

Последнее обновление последовало за заявлением Stonegate в начале месяца о том, что она выявила еще около 100 пабов, которые можно перевести в ее бизнес Pub Partners. Это говорит о том, что компания все еще находится в середине крупного операционного сдвига, а не приближается к его завершению.

Инвестиции за период сократились по мере изменения портфеля. Stonegate потратила £95 млн на расширение, конверсии и обслуживание, тогда как годом ранее эта сумма составляла £115 млн. Одновременно компания продала 123 действующих объекта и девять земельных участков и завершила пять сделок sale-and-leaseback с действующими объектами. Эти шаги принесли чистые поступления в размере £56 млн.

Новые данные появились на фоне рыночных спекуляций вокруг более крупной продажи активов. В понедельник сообщалось, что пабное подразделение Heineken ведет переговоры о покупке около 300 пабов у Stonegate в сделке, которая может быть оценена в £300 млн. Ранее Stonegate сообщала The Morning Advertiser, что по портфелю Platinum никаких решений не принято и что среди рассматриваемых вариантов есть рефинансирование, частичная продажа или полная продажа.

Компания также находится под регуляторным вниманием. Stonegate стала объектом расследования со стороны Pubs Code Adjudicator из-за опасений, связанных с частью ее арендно-тенантного портфеля. Регулятор пока не пришел ни к каким выводам.

Эта новость важна не только для самой Stonegate, поскольку масштаб компании придает ее операционной модели широкое влияние на рынок пабов Великобритании. Изменения в том, как она управляет пабами, распределяет инвестиции и проводит отчуждение активов, могут влиять на спрос на пиво, вино и крепкий алкоголь в канале on-trade, а также на закупочную силу в отношениях с поставщиками. Более сильные показатели в арендных, тенантных и операторских форматах могут также подтолкнуть к новым конверсиям по всему сектору, если другие группы увидят сопоставимую экономику.

Для производителей и дистрибьюторов напитков разбивка показателей Stonegate дает полезный сигнал. Рост партнерских форматов и Craft Union указывает на то, что заведения под местным управлением, по крайней мере пока, оказываются более прибыльными, чем некоторые традиционно управляемые пабы. Если эта тенденция сохранится, она может изменить закупочные решения на уровне конкретных площадок, включая ассортимент продукции, промоактивность и баланс между национальными контрактами и локальным спросом.

Более низкая выручка Stonegate сама по себе не указывает на простое ослабление торговли. Компания прямо связала это снижение с выводом пабов из управляемой сети, а не с единичным падением расходов клиентов. Рост операционной прибыли и сокращение убытка до налогообложения показывают, что группа стремится к более высокой марже и более эффективной сети, а не к чистому росту продаж.

Свежие цифры также показывают, насколько стратегия Stonegate зависит от активного управления портфелем. В течение периода свою роль сыграли конверсии, отчуждение активов, продажа земельных участков и сделки sale-and-leaseback. В совокупности это свидетельствует о том, что компания использует как операционные изменения, так и имущественные сделки для укрепления финансов, одновременно перестраивая крупную сеть.

Останется ли эта стратегия связана с дальнейшими продажами активов, пока неясно. Сообщения о переговорах с участием пабного бизнеса Heineken не были подтверждены как сделка, а Stonegate заявила лишь, что по портфелю Platinum по-прежнему открыто несколько вариантов. Из торгового обновления во вторник ясно, что группа быстрее переходит к арендным, тенантным и операторским форматам и что, судя по последним цифрам, именно эти части бизнеса обеспечивают большую долю роста прибыли.