Подразделение «Fresh Beer» компании Lehui увеличило убыток, несмотря на рост выручки на 10,06 %

Компания «Нинбо Лэхуэй Интернэшнл Инжиниринг Экипмент Ко.», акции которой котируются на Шанхайской фондовой бирже, сообщила, что её подразделение «Fresh Beer 30km» увеличило выручку в первом полугодии 2026 года, однако убыток подразделения вырос из-за увеличения расходов компании на продажи, продвижение бренда и расширение сбытовых каналов по всей Китаю.

Согласно неаудированному полугодовому отчету Lehui International, сегмент свежего и крафтового пива принес выручку в размере 90,45 млн юаней за период с января по июнь, что на 10,06 % больше, чем годом ранее. Подразделение зафиксировало убыток, приходящийся на долю материнской компании, в размере 12,58 млн юаней, что на 20,99 % больше, чем за аналогичный период прошлого года, хотя показатель EBITDA остался положительным и составил 2,97 млн юаней.

Компания пояснила, что увеличение убытка в основном связано с более значительными маркетинговыми расходами. Расходы на сбыт подразделения выросли на 2,62 млн юаней по сравнению с предыдущим годом, что, по словам Lehui, отражает продолжающийся цикл инвестиций в укрепление бренда и развитие каналов сбыта. Цифры показывают, что продажи растут, но пока не достаточно быстро, чтобы покрыть дополнительные коммерческие затраты, связанные с расширением деятельности.

«Fresh Beer 30km» — второе направление деятельности компании Lehui наряду с основным производством оборудования. Пивоваренный бизнес построен на производстве и продаже непастеризованного свежего пива через распределенную сеть городских пивоварен — модель, которая зависит от холодовой цепи и охвата местного рынка. В своей отчетности компания сообщила, что уже построила четыре завода в Шанхае, Нинбо, Чанше и Ухане, а еще два завода в Куньмине и Чанчуне находились в стадии строительства по состоянию на конец июня.

Это расширение продолжает оказывать давление на баланс в целом. По состоянию на конец первого полугодия компания Lehui сообщила о незавершенном строительстве на сумму 58,72 млн юаней, что на 140,69 % больше, чем на конец 2025 года, в основном из-за строительства заводов и инвестиций в оборудование для бизнеса по производству крафтового пива. Компания заявила, что расширение производственных мощностей направлено на решение проблемы ограниченного радиуса доставки свежего пива и сокращение сроков доставки на местных рынках.

Lehui также указала на расширение дистрибуции в розничной торговле и сфере общественного питания в рамках стратегии экспансии. В отчете компания сообщила, что продукция линейки «Fresh Beer 30km» появилась в более чем 1 700 магазинах FamilyMart, а также были добавлены такие каналы сбыта, как Hema и 7-Eleven. Кроме того, компания сообщила о заключении соглашений о поставках или контрактном производстве с такими партнерами, как Haidilao, Hema Fresh, Wusu, Xiaoxiang Supermarket и Waima Songjiu.

Расходы на маркетинг в интернете также выросли. Компания сообщила, что в первом полугодии увеличила инвестиции в крупные контент-платформы и платформы электронной коммерции, такие как Douyin и Xiaohongshu, создав, по её словам, более широкую контент-матрицу для охвата целевых потребителей и поддержки узнаваемости бренда и роста продаж.

Положительный показатель EBITDA свидетельствует о том, что подразделение получило операционную прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, однако этого оказалось недостаточно для компенсации других затрат, отраженных ниже этой строки. В отчетности по сегменту Lehui не раскрыла объемы продаж пива, средние цены реализации или ассортимент продукции, в результате чего осталось мало подробностей о том, был ли рост выручки обусловлен увеличением объемов продаж, ценообразованием или изменениями в структуре каналов сбыта.

Эти результаты были опубликованы на фоне того, что в целом бизнес Lehui продемонстрировал более сильный рост выручки, но более слабые финансовые показатели. Общая выручка компании в первом полугодии достигла 784,68 млн юаней, что на 27,49 % больше, чем годом ранее, в то время как чистая прибыль, приходящаяся на долю акционеров, снизилась на 25,67 % до 19,05 млн юаней. Компания сообщила, что на прибыли группы негативно сказались убытки от курсовых разниц, связанные с укреплением юаня, а также увеличение расходов на обесценение кредитов в связи с тем, что часть дебиторской задолженности по крупному проекту не была взыскана в установленные сроки.

В рамках группы сегмент производства оборудования остался основным источником выручки и прибыли. Компания сообщила, что выручка от продажи оборудования в первом полугодии выросла до 691,55 млн юаней, в то время как сегмент пива принес 90,45 млн юаней. Данные по сегментам в отчетности также показали, что затраты на реализацию пива за этот период составили 59,12 млн юаней.

Денежный поток Lehui также отразил нагрузку, связанную с расширением деятельности и реализацией проектов. Чистый отток денежных средств от операционной деятельности в первом полугодии составил 186,10 млн юаней, тогда как годом ранее наблюдался положительный операционный денежный поток. Компания объяснила это в основном запуском и полной реализацией крупного контракта на поставку оборудования, что потребовало более значительных финансовых вложений в течение отчетного периода, в то время как краткосрочные заимствования выросли на 35,98 % по сравнению с концом 2025 года и составили 616,96 млн юаней.