二级威士忌市场价值下降 40%，2025 年趋于稳定

根据 Noble & Co 最新发布的《威士忌情报 2025 年第三季度报告》，威士忌二级市场在经历了两年的萎缩之后，正在显示出稳定的早期迹象。该报告涵盖 2025 年 4 月至 7 月这一时期，突出强调了活跃在市场上的买家类型的转变，并指出供需之间出现了新的平衡，尽管价位低于前几年。

邓肯-麦克法德赞（Duncan McFadzean）是报告执行摘要的作者，他指出了目前影响该行业的三种主要买家类型：投资者、收藏家和炒家。不过，他指出，由于全球经济持续不稳定、通货膨胀和地缘政治紧张局势，炒家和消费者群体已基本退出市场。因此，投资者和收藏者成为主要的参与者，这两个群体都更加谨慎，选择性更强。

报告详细指出，在经历了一段时间的剧烈波动之后--先是在 2022 年底至 2023 年期间出现回调，随后是 2024 年的不均衡交易和进一步下跌--2025 年上半年，市场进入了 Noble & Co 所描述的 "新节奏"。在此期间，二级威士忌市场的价值下降了 40%，从 890 万英镑（1190 万美元）降至 540 万英镑（715 万美元）。与 2024 年同期相比，销售量也下降了 26%。尽管出现了这些下降，但报告认为市场正在趋于稳定，因为这些数字与过去一年的趋势一致。

2025 年第一季度，共售出 12,715 瓶葡萄酒，总成交额为 330 万英镑（约合 441 万美元），平均每批次 258 英镑（约合 477 美元）。第二季度的成交量有所增加，共售出 14725 瓶，总成交额为 420 万英镑（561 万美元），平均每批次价格上升至 286 英镑（381 美元）。如果这一趋势持续到第三季度，可能表明市场已经出现转机。

麦卡伦仍然是二级市场的主导品牌。从 2024 年 1 月到 2025 年 7 月，麦卡伦的拍卖价值略高于 1200 万英镑（约合 1600 万美元）。斯普林班克以略高于 300 万英镑（400 万美元）紧随其后，鲍莫尔以约 200 万英镑（267 万美元）紧随其后。排名前十的其他著名酿酒厂包括 Ardbeg、Glenfarclas、The Balvenie、The Dalmore、Glendronach、Lagavulin、Glenfiddich、Port Ellen、Highland Park 和 Brora。

就销量而言，麦卡伦以同期近 19,000 瓶的交易量遥遥领先。斯普林班克（Springbank）紧随其后，接近 15,000 瓶，这反映出尽管平均价格较低，但它仍具有广泛的吸引力。阿德贝格（Ardbeg）排名第三，销售量超过 5,000 瓶，主要得益于其特别发布和委员会装瓶酒。其他品牌，如布鲁莱迪克（Bruichladdich）、格兰菲迪克（Glenfiddich）、高地公园（Highland Park）、阿兰（Arran）、格兰吉尔（Glengyle）、鲍莫尔（Bowmore）、拉加武林（Lagavulin）、巴尔韦尼（The Balvenie）、拉芙莱格（Laphroaig）和格兰法克拉斯（Glenfarclas），每个品牌都为市场贡献了数千瓶。

报告指出的一个主要趋势是市场两极分化日益严重。阿德贝格（Ardbeg）和斯普林班克（Springbank）等知名酒厂推出的大批量产品在 100 英镑至 500 英镑（133 美元至 668 美元）的范围内保持着稳定的流动性。与此同时，名酒和超稀有酒瓶继续吸引着人们的目光，但与前几年相比，它们的价格有所回落。这表明市场正在走向成熟，人们对收藏日常饮品的兴趣正在平衡高端酒需求的降温。

在2025年4月至7月的拍卖季中，既有 "战利品"，也有收藏家的最爱。值得关注的拍卖品包括以 112,500 英镑（150,204 美元）落槌价成交的 Bowmore Arc-54 Iridos Edition，以及以 39,000 英镑（52,070 美元）至 47,000 英镑（62,752 美元）成交的几个麦卡伦 Lalique decanters。这些销售额为本季度的名瓶销售树立了标杆。然而，一些高端品牌--尤其是麦卡伦--目前的销量低于 2025 年初或前一年的峰值。

报告总结道，虽然市场对标志性产品的热情依然高涨，但在市场放缓的大背景下，买家对价格表现出了更强的纪律性。领先品牌--麦卡伦（Macallan）的规模、鲍莫尔（Bowmore）和达尔莫尔（The Dalmore）的战利品收益以及斯普林班克（Springbank）的中级抗跌性--的表现符合预期，但卖家的定价更加现实。

对于那些希望出售独家酒瓶的卖家，Noble & Co 建议，应重点关注产地、把握销售时机以吸引全球竞拍者，并为可重复的名贵酒瓶设定切合实际的指导价格。对于买家来说，2025年春季是一个选择性得到回报的时期，而具有良好记录的长期系列则保持了其价值。这些数据表明，威士忌二级市场正在运行并趋于稳定，而不是再次出现通货膨胀。