A Borgonha ultrapassou Bordéus para se tornar a região de vinho fino mais negociada em setembro

O mercado de vinho fino mostrou sinais de uma negociação mais firme no terceiro trimestre, depois de quase três anos de descida dos preços, com a Borgonha a ganhar terreno a Bordéus e os compradores a regressarem de forma mais seletiva, segundo um relatório de mercado publicado na quarta-feira pela Cult & Boutique, especialista em vinhos finos sediada em Londres.

O relatório afirmou que o sentimento do mercado melhorou durante o trimestre, apesar de a negociação continuar a ser moldada por tensões geopolíticas e por uma política comercial em mutação. Citou dados da Liv-ex, a plataforma de mercado e fornecedora de índices de vinho, que mostram maior estabilidade nos principais indicadores de mercado. A procura, disse o relatório, está também a tornar-se mais distribuída geograficamente, sendo as compras nos EUA descritas como uma fonte notável de atividade renovada.

Uma das mudanças mais claras ocorreu em setembro, quando a Borgonha ultrapassou Bordéus como a região de vinho fino mais negociada em valor pela primeira vez desde 2022, segundo dados da Liv-ex citados no relatório. Essa mudança não significa que Bordéus tenha caído em desuso. Em vez disso, o relatório afirmou que os compradores estão a abordar a região de forma diferente, com mais atenção para vinhos maduros e de colheitas anteriores após a correção dos preços face aos máximos anteriores.

A WineCap, outra empresa de estudos de mercado e consultoria citada no relatório, estimou que os preços dos vinhos finos permanecem cerca de 25% abaixo do pico de 2022. Isso coloca o mercado num ponto muito diferente dos rápidos ganhos de preços observados há vários anos. Para compradores com liquidez e paciência, preços mais baixos podem criar uma oportunidade. Para vendedores e comerciantes, isso também significa que o mercado ainda está a passar pelo reajuste que se seguiu ao período de expansão.

A Cult & Boutique afirmou que o mercado passou a terreno positivo em setembro passado, após o que descreveu como uma correção de quase três anos. A fase atual, argumentou a empresa, parece menos o início de uma nova vaga especulativa e mais um período de formação de preços mais estável. Essa distinção é importante porque o mercado de vinho fino tem procurado encontrar terreno mais firme depois de um período em que taxas de juro mais elevadas, menor apetite pelo risco e incerteza em torno do crescimento global tornaram os compradores mais cautelosos.

O relatório apontou também sinais de que o vinho fino está a ganhar mais atenção como ativo alternativo reconhecido. Citou um inquérito da WineCap que mostra que 97% dos gestores de património no Reino Unido e nos EUA esperam que a procura dos clientes por vinho fino aumente em 2026, o resultado mais forte entre as categorias de colecionáveis analisadas. Em paralelo, o relatório referiu que o investidor Michael Burry publicou em setembro um ensaio a analisar os premiers crus de Bordéus sob a perspetiva da escassez, do valor relativo, da exposição cambial e do poder de compra a longo prazo. A importância, sugeria o relatório, não está apenas na opinião de um investidor, mas no facto mais amplo de o vinho estar cada vez mais a ser discutido ao lado de outros diversificadores de carteira.

Esse interesse financeiro crescente surge num contexto em que o risco político continua a fazer parte do quadro, sobretudo na Grã-Bretanha. A Cult & Boutique afirmou que a cobertura recente identificou o imposto sobre mais-valias como uma das medidas em consideração antes do orçamento do Reino Unido agendado para 28 de outubro, embora nenhuma alteração tenha sido confirmada. O relatório disse que o debate intensificou a atenção sobre a forma como os diferentes ativos são tributados. Ao abrigo das regras do Reino Unido, alguns vinhos podem receber tratamento diferente se cumprirem a definição de wasting asset, um ponto que há muito faz parte do apelo para alguns colecionadores e investidores.

Para o setor das bebidas, os sinais mais recentes do mercado têm importância para lá das carteiras dos colecionadores. A formação de preços do vinho fino molda muitas vezes as decisões de compra e de lançamento no mercado on-premise de luxo, no retalho especializado, nas casas de leilões e nas vendas a clientes privados. Um mercado mais estável poderá sustentar a disciplina de preços após a correção, enquanto a maior força de negociação da Borgonha e a relativa acessibilidade de Bordéus podem alterar as alocações por parte de importadores, distribuidores e compradores do canal de gama alta. Se a procura internacional continuar a alargar-se, produtores e comerciantes poderão também ajustar a forma como repartem a oferta por regiões e tipos de clientes.

O relatório apresentou outro sinal dessa sobreposição entre bebidas e ativos alternativos: a Cult & Boutique afirmou ter-se expandido para o raro whisky japonês, incluindo garrafas de destilarias encerradas e um programa de barricas privadas. Esse movimento é específico de uma empresa, mas reflete um padrão mais amplo nas bebidas premium em que alguns comerciantes procuram servir tanto entusiastas como investidores no vinho e nas bebidas espirituosas. Num mercado ainda abaixo dos máximos de 2022 e ainda sensível à incerteza comercial e macroeconómica, esse tipo de diversificação poderá tornar-se mais comum à medida que as empresas procuram crescimento e os colecionadores procuram valor.