Pernod Ricard frena sus ventas por el desplome de China y Estados Unidos

Pernod Ricard registró unas ventas netas de 2.234 millones de euros en el primer trimestre de su ejercicio 2026/27, con caídas en dos de sus mercados principales, China y Estados Unidos, compensadas en parte por el fuerte avance de India. La compañía informó este jueves, 15 de octubre, de que su facturación orgánica retrocedió un 0,9%, mientras que la caída publicada fue del 6,3%.

La diferencia entre ambas magnitudes se explica por los cambios de perímetro y por el efecto divisa. El grupo francés cifró en 127 millones de euros el impacto del perímetro, ligado sobre todo a la venta de Imperial Blue y del negocio de vinos, y en 3 millones el efecto de las monedas, asociado principalmente a la rupia india y a la lira turca.

China redujo sus ventas un 25% interanual y Estados Unidos, un 10%. En ambos casos, Pernod Ricard atribuyó el retroceso a ajustes de inventarios en la distribución que ya preveía. México también registró una fuerte caída, que la empresa vinculó a la debilidad continuada de la demanda del consumidor.

India fue el mercado con mejor evolución, con un alza del 19%. La empresa la relacionó con una demanda firme, la continuidad de la premiumización y una mejora repartida por buena parte de la cartera. Entre los espirituosos importados, Jameson, Absolut y Ballantine’s avanzaron a doble dígito. También lo hicieron las marcas locales Royal Stag y Blenders Pride.

La compañía añadió que en India influyeron además dos factores puntuales. Por un lado, una base comparativa favorable tras los cambios de política de impuestos especiales aplicados el año anterior en el estado de Maharashtra. Por otro, una acumulación de existencias en el canal ligada a los trabajos preparatorios para una posible salida a bolsa de Pernod Ricard India. La empresa precisó que cualquier decisión sobre esa operación sigue sujeta a la aprobación del consejo de administración.

En China, Pernod Ricard describió el entorno macroeconómico como difícil, pero señaló una mejora en los indicadores subyacentes. Las ventas a distribuidores volvieron al crecimiento y la empresa interpretó ese giro como una señal de mayor confianza antes del Mid-Autumn Festival. En el canal minorista, Martell volvió a avanzar apoyado por la campaña comercial de esa festividad. El resto de la cartera, añadió el grupo, mantuvo un comportamiento resistente, con apoyo de The Glenlivet, Royal Salute, Jameson y Olmeca.

En Estados Unidos, la caída del 10% se produjo en un mercado que sigue bajo presión. Pernod Ricard situó el descenso del mercado total de espirituosos en torno al 2% y el de los espirituosos embotellados en torno al 4%. La empresa afirmó que durante el verano vio una ligera mejora de las tendencias subyacentes. También indicó que Jameson y Kahlúa evolucionaron por encima de sus respectivas categorías, que Skrewball mejoró con claridad y que Malibu rebotó con fuerza.

Por regiones, Asia-Resto del Mundo avanzó un 9%, impulsada por India y por la buena marcha de otros países. Japón mantuvo un ritmo alto de crecimiento, mientras Corea del Sur y Taiwán volvieron a tasas positivas. África y Oriente Medio ofrecieron buenos resultados, con Turquía como principal apoyo y con Sudáfrica en terreno firme.

Europa, en cambio, bajó un 6%. La compañía atribuyó ese retroceso al calendario de ventas en algunos mercados y a la presión que sigue sufriendo el canal hostelero. En Europa Occidental hubo ligeras caídas en varios países, Alemania prolongó un descenso más acusado y Polonia quedó afectada por negociaciones comerciales aún abiertas. En travel retail, la facturación cedió un 4% por el efecto del conflicto en Oriente Medio, con un impacto más visible en los mercados asiáticos de venta al viajero.

En el conjunto de América, las ventas bajaron un 9%. Canadá anotó un leve retroceso, ya que el avance de las bebidas listas para consumir no compensó del todo la presión sobre los espirituosos. Brasil también cayó, en este caso por el calendario de ventas. La división de marcas estratégicas internacionales redujo su facturación un 1%, con una mejor evolución de Jameson, Ballantine’s, Malibu y Perrier-Jouët. Las marcas estratégicas locales subieron un 6%, impulsadas por Royal Stag, Blenders Pride y Olmeca. La cartera Specialty bajó un 5%, afectada sobre todo por el mercado estadounidense, aunque Código y Monkey 47 cerraron el trimestre con buen tono.

Pese a las caídas en varios mercados, Pernod Ricard aseguró que los volúmenes del grupo volvieron a crecer en el trimestre, con un aumento del 6%. En sus marcas estratégicas internacionales, el alza del volumen fue del 2%. Para el sector de las bebidas espirituosas, esta diferencia entre la debilidad de China y Estados Unidos y el empuje de India puede influir en las decisiones de exportación, distribución e inversión, porque los ajustes de inventarios suelen frenar pedidos a corto plazo, mientras los mercados con mayor rotación atraen más recursos comerciales y lanzamientos.

De cara al conjunto del ejercicio 2026/27, la empresa prevé una facturación orgánica estable, con nuevos retrocesos en Estados Unidos y China mientras sigan teniendo efecto los ajustes de inventarios iniciados en el primer trimestre. Al mismo tiempo, espera una mejora de las tendencias subyacentes en China y una evolución positiva en el resto del mundo, con India como uno de los motores. Pernod Ricard mantuvo además su objetivo de dedicar alrededor del 16% de las ventas a publicidad y promoción, invertir unos 700 millones de euros y situar la conversión de caja cerca del 90%.

A medio plazo, entre 2026/27 y 2028/29, la compañía sitúa su crecimiento orgánico medio cerca de la parte baja de la horquilla del 3% al 6%, debido a la debilidad actual del mercado estadounidense. También aspira a mejorar el margen operativo orgánico, apoyada en eficiencias operativas por 1.000 millones de euros entre 2025/26 y 2027/28, y a reducir la ratio de deuda neta sobre EBITDA por debajo de 3 veces antes de 2028/29.