全球消费降至历史最低点，酒业巨头损失 8,300 亿美元

全球饮酒习惯的重大转变导致全球主要酒类公司的价值急剧下降。据彭博社跟踪约 50 家上市啤酒、葡萄酒和烈酒生产商的指数显示，在过去四年里，这些公司的市值总共损失了 8300 亿美元。该指数目前比 2021 年 6 月的峰值低 46%。

经济下滑是由几个因素造成的。消费者减少饮酒，健康问题和生活方式的改变起了重要作用。盖洛普公司 8 月份的一项调查显示，美国的酒精消费量已降至自 1939 年有记录以来的最低水平。世界卫生组织和美国卫生总监等健康组织的警告也促成了这一趋势，尤其是在 X 代人中。受嗜酒名人和非酒精替代品日益流行的影响，千禧一代和 Z 代人也开始远离酒精。Ozempic 等减肥药的使用以及人们对大麻产品兴趣的增加，进一步加大了传统酒类销售的压力。

经济因素加剧了这些挑战。高利率影响了消费者的支出，而商品价格的上涨则挤压了利润空间。在中国，家庭信心疲软和公务活动禁酒令打击了需求。美国的关税也是导致一些生产商盈利减少的原因之一。

帝亚吉欧（Diageo）、保乐力加（Pernod Ricard）和君度（Rémy Cointreau）等欧洲大型饮料公司的股价跌至至少十年来的最低水平。拥有杰克-丹尼尔的布朗-福尔曼公司和澳大利亚的Treasury Wine Estates也经历了大幅下跌。在中国，领先的白酒生产商贵州茅台的股价比 2021 年的高点低 40% 以上。

行业分析师表示，该行业面临着持续的风险。摩根士丹利的萨拉-西蒙（Sarah Simon）告诉彭博社，随着人们饮酒量的减少，正在发生结构性变化。她指出，企业正在应对收入下降、债务高企和管理层频繁变动等问题。

为了应对这些挑战，许多生产商正在推出新产品，并对管理层进行调整。嘉士伯今年早些时候推出了无酒精苹果酒，而康帕里则于 5 月在美国推出了无酒精的 Crodino 品牌。帝亚吉欧去年收购了芝加哥的无酒精烈酒公司 Ritual Zero Proof。酩悦-轩尼诗公司（Moët Hennessy）投资了高端无酒精气泡酒品牌 French Bloom。今年，包括帝亚吉欧（Diageo）、君度（Rémy Cointreau）、坎帕里（Campari）、Treasury Wine Estates、莫尔森-高斯（Molson Coors）和三得利（Suntory）在内的几家大公司都任命了新的首席执行官。贵州茅台在两年内就有两位董事长离职。

尽管该行业举步维艰，但随着估值下降，一些投资者看到了机会。彭博指数显示，全球酒类股目前的远期收益约为15倍，不到2021年估值的一半。美国对冲基金 Cook & Bynum 增加了对巴西酿酒商 Ambev 和秘鲁酿酒商 Backus y Johnston 的投资。Cook & Bynum 的理查德-库克（Richard Cook）表示，他预计新兴市场的啤酒制造商最终将销售利润率更高的优质产品。

并非所有投资者在此期间都表现良好。沃伦-巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）对星座品牌公司（Constellation Brands）--科罗娜啤酒的所有者--的投资自去年开始购买股票以来下降了约 40%。密尔沃基的 Artisan Partners 将其持有的帝亚吉欧股票从一年前的不到 900 万股增加到 5000 多万股；然而，帝亚吉欧的股价今年下跌了约 30%。

贝尔资产管理公司（Bell Asset Management）的安德鲁-高文（Andrew Gowen）告诉彭博社，将酒业与烟草业相提并论在五年前是不可想象的。他说，销售量的下降迫使生产商削减成本，专注于为消费者提供价格更低的选择。

全球酒类行业已经存在了数千年，但由于消费者偏好不断变化以及全球经济压力持续存在，该行业目前正面临着最具挑战性的时期之一。