随着葡萄酒价格回落，Italian Wine Brands寻求并购机会

据Banca Akros分析师称，Italian Wine Brands具备推进收购和并购的财务空间；他们表示，在消费者支出谨慎、葡萄酒库存过剩的市场环境下，买入价格可能进一步走低。该观点写入一份报告中，报告发布于周二在米兰举行的“Appuntamento alle colonne conference”之后。

Banca Akros维持该股“买入”评级，并将目标价设定为29欧元。分析师表示，并购可能带来的上行空间尚未计入其当前预测。

他们指出，公司仍在消化2022年和2023年疫情后通胀飙升带来的影响，这一轮通胀挤压了整个行业的利润率。报告称，Italian Wine Brands用了整整2023年才恢复失去的盈利能力，并将库存降回更正常的水平。2024年和2025年，尽管受疫情后通缩影响销售价格走低，公司仍重新回到2020年疫情高峰时期创下的12.5%历史最高EBITDA利润率。

对于2026年，Akros预计包装成本将温和通胀，但会被更低的葡萄酒采购成本所抵消。分析师表示，美国仍是一个充满挑战的市场，原因在于关税和波动性。去年，美国关税由公司与分销商各承担50%，给公司造成不到100万欧元的成本；除非出现新的税收措施或延迟，否则这笔支出今年有望收回。

今年销售额可能仅会小幅改善，但Akros认为，从2027年起，随着HoReCa和大众零售领域新举措落地，贡献将更为强劲。公司还可依托其按销量计算为意大利最大普罗塞克生产商的地位，在该品类中占有10%的市场份额。

报告还提到Italian Wine Brands审慎的投资模式。资本支出预计将维持在营收的1.5%-2%左右，即600万至800万欧元。再加上营运资本保持中性或为负，这帮助公司大幅降低债务，预计到2027年净债务将降至接近零。