由于盈利预测下调 40%，Treasury Wine Estates 2023 年股价暴跌 56

澳大利亚最大的葡萄酒生产商之一、奔富（Penfolds）、林德曼斯（Lindemans）和贝灵格（Beringer）等品牌的所有者Treasury Wine Estates公司正在启动一项重大转型计划，以应对美国和中国这两个最重要的出口市场需求的下降。该公司新任首席执行官萨姆-费舍尔（Sam Fischer）于 10 月份上任，他在 12 月 17 日发布最新业务信息后，Treasury 的股价跌至十年来的最低水平，随后他宣布了这一变化。

该公司取消了计划中的 2 亿澳元股票回购，并警告投资者，截至 12 月 31 日的六个月的盈利将在 2.25 亿澳元至 2.35 亿澳元之间。这比去年同期低了约 40%，比市场预期低了 30%。公告发布后，股价下跌了 17%，收于 4.98 澳元，今年迄今为止下跌了近 56%。

费舍尔说，Treasury 在美国和中国都面临着 "类别疲软"，而这两个市场是该公司的主要增长市场。他强调，保护 Treasury 的品牌优势和保持健康的销售渠道是公司应对这些挑战的首要任务。名为 "TWE Ascent "的转型计划将重点审查产品组合、改变运营模式和优化成本。目标是在未来三个财政年度每年节约 1 亿澳元的成本。

在美国，Treasury 受到了奢侈葡萄酒需求放缓的打击，在过去的六个月里，奢侈葡萄酒（每瓶价格在 20 美元以上）的需求下降了 2% 以上。该公司美洲分部的总体损耗量今年迄今为止下降了 4.6%。在加利福尼亚州以外地区，损耗量略有上升，但在加利福尼亚州内，由于最近经销商从 RNDC 过渡到 Breakthru，损耗量有所下降。加州以外的经销商库存目前比最佳水平高出约 30 万箱，并将在两年内减少。

本月早些时候，Treasury 还预测其美国资产将减值至少 6.874 亿澳元。该公司旗下价格较低的 Treasury Collective 品牌也表现不佳，在过去六个月中，8-20 澳元品类的零售额下降了 6.6%，Treasury 自身的产品组合下降了 13.7%。由于这些压力，Treasury Americas 和 Treasury Collective 两个部门都下调了上半财年的利润预期。

在中国，截至 10 月份的三个月中，奔富的损耗量增长了 21%，但由于大型宴会活动减少，预计整体增长将低于先前的计划。Treasury计划在两年内将中国经销商的库存削减40万箱，净销售收入约为2.15亿澳元。该公司还将限制有助于中国平行进口活动的发货量，以保护其品牌免受假冒和灰色市场销售的影响。

费舍尔说，虽然目前的市场环境充满挑战，但他相信，凭借强大的品牌组合和在极具吸引力的市场中的领先地位，Treasury 公司拥有长期增长的坚实基础。他说，简化运营和加强业务执行力的工作已经开始。

在两个主要出口市场之外，尽管关税不利因素持续存在，Treasury 在澳大利亚、欧洲和中东的业绩表现仍然较好。然而，美国对澳大利亚和新西兰葡萄酒征收的关税预计将在价格调整后使收益减少约 1000 万美元。

预计从 2027 财年开始，转型计划将带来初步的成本效益，并在两到三年内全面实现。除了削减成本和运营变革外，Treasury 还在审查股息，考虑出售非核心资产的可能性，并重新考虑资本投资计划，以适应全球葡萄酒需求更加谨慎的前景。