Treasury Wine Estates muss 450 Millionen Dollar abschreiben und Aktien stürzen auf ein Neun-Jahres-Tief

Das australische Unternehmen Treasury Wine Estates, einer der größten Weinproduzenten der Welt, gab am Montag bekannt, dass es voraussichtlich eine Abschreibung von fast 450 Millionen Dollar auf den Wert seiner US-Vermögenswerte vornehmen wird. Als Hauptgrund für diese Entscheidung nannte das Unternehmen eine Verlangsamung auf dem amerikanischen Weinmarkt. Die Ankündigung führte zu einem starken Rückgang des Aktienkurses von Treasury Wine, der im frühen Handel um 6,4 % auf 5,45 A$ fiel und damit den tiefsten Stand seit August 2015 erreichte. Der breiter gefasste S&P/ASX 200 Index blieb im Laufe der Sitzung weitgehend unverändert.

Die Abschreibung in Höhe von insgesamt 687,4 Mio. AUD (449,56 Mio. $) wird den gesamten Firmenwert im Zusammenhang mit dem amerikanischen Geschäft von Treasury Wine eliminieren und könnte auch andere Vermögenswerte betreffen. Das Unternehmen gab an, dass der mäßige Weinabsatz in den USA es dazu zwang, konservativere Annahmen über das langfristige Marktwachstum zu treffen, was wiederum die erwarteten Einnahmen aus dieser Region reduzierte.

Treasury Wine stand in diesem Jahr unter zunehmendem Druck der Anleger, da der Aktienkurs seit Januar um mehr als 50 % gefallen ist. Das Unternehmen steht nun unter verstärkter Beobachtung, da es daran arbeitet, seine Geschäfte in den Vereinigten Staaten zu stabilisieren. Sam Fischer, der im Oktober das Amt des Vorstandsvorsitzenden übernommen hat, soll Mitte Dezember den Anlegern und Analysten ein Update geben.

Die Analysten haben auf die Nachricht mit Besorgnis reagiert. Michael Toner von RBC Capital Markets merkte an, dass die Abschreibung im Einklang mit der früheren Entscheidung von Treasury Wine stehe, seine Gewinnprognose für 2026 zurückzunehmen, die im Oktober aufgrund der anhaltenden Herausforderungen in den USA und in China getroffen wurde. Diese Ankündigung ließ die Aktien ebenfalls auf ein Jahrzehntestief fallen. Toner sagte, dass die jüngste Abschreibung ein Zeichen für den wachsenden Pessimismus in Bezug auf die langfristigen Fundamentaldaten des Marktes sei und darauf hindeute, dass Treasury Wine für einige seiner früheren Akquisitionen in Nord- und Südamerika möglicherweise zu viel bezahlt habe.

Hebe Chen, Analystin bei Vantage Markets, sagte, dass der Umfang der Abschreibung die Wahrscheinlichkeit erhöhe, dass das Management bei der Dividendenausschüttung im Februar vorsichtiger vorgehen werde, da es sich auf die Stabilisierung seines amerikanischen Geschäftsbereichs konzentriere.

Trotz dieser Herausforderungen berichtete Treasury Wine, dass einige seiner größeren Premium-Marken - wie Daou, Frank Family Vineyards und Matua - weiterhin besser abschneiden als der breitere Markt. Andere Trends innerhalb der US-Weinkategorie haben sich jedoch negativ auf die Einheiten Treasury Americas und Treasury Collective ausgewirkt.

Zu Beginn dieses Jahres warnte Treasury Wine vor einem jährlichen Rückgang der künftigen Cashflows seines amerikanischen Geschäftsbereichs um 11 %, wodurch der Spielraum für Wertminderungen nun auf Null gesunken ist. Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens in den USA wurde auch durch den Ausstieg eines wichtigen Vertriebshändlers in Kalifornien gestört. Der Übergang zu einem neuen Vertriebspartner hat Treasury Wine rund 50 Millionen AUD an Umsatzverlusten gekostet.

Die Kombination aus verlangsamtem Marktwachstum, betrieblichen Störungen und dem Druck der Investoren hat für Treasury Wine Estates ein schwieriges Umfeld geschaffen, in dem das Unternehmen versucht, mit den sich ändernden Verbraucherpräferenzen und der wirtschaftlichen Unsicherheit in einem seiner wichtigsten Märkte umzugehen.