百威亚太在中国的业务第二季度继续承压，尽管中国整体啤酒市场基本稳定，其销售量下滑的势头已延续至连续第12个季度。
在7月30日发布、并由《新浪财经》援引的中国经营报周一分析中，这家酿酒商表示，2026年第二季度其在中国的销量同比下降9.7%。同期在华收入下降8.6%。自2023年第三季度以来，公司已连续每个季度公布中国季度销量下滑。
中国数据之所以引人注目，在于这一下滑已经持续了整整三个完整的报告季，并且尽管整体市场仅有有限波动，仍延续至2026年。今年前六个月，百威亚太在中国的销量下降6.0%，收入下降6.4%。每百升收入下降0.4%，显示价格和产品结构并未抵消需求走弱。
报告引用的数据表明，今年1月至6月，中国大型本土啤酒商产量增长0.2%。这使百威亚太上半年销量落后大盘6.2个百分点。该差距表明，尽管全国市场本身变化不大，公司在这段时间里在中国相较同行仍失去了一些优势。
中国市场的压力也拖累了集团更广泛的亚太表现。整个地区第二季度百威亚太售出42.62亿升，较上年同期下降2.2%。按报告中四舍五入后的增长率计算，这相当于约减少9700万升销量。集团收入下降1.4%，至31.71亿美元，经调整EBITDA下降8.9%，至9.26亿美元。
EBITDA降幅快于收入，表明盈利能力走弱，而不仅仅是销量下降。虽然公司区域收入下滑幅度相较盈利下降较为温和，但这些数据表明，本季度利润率承压。中国是百威亚太最重要的市场之一，因此那里的长期放缓会对公司的整体盈利状况产生明显影响。
第二季度数据还显示，中国业务的疲弱程度比整个集团的趋势更深。中国销量下降9.7%，而百威亚太整体下降2.2%；中国收入下降8.6%，而区域业务下降1.4%。这一差异凸显出，公司当前承压的很大一部分集中在中国业务上。
在上半年，中国销量下降6.0%，每百升收入下降0.4%，这也有助于解释为何收入降幅略大，为6.4%。这些数据表明，公司并未能依靠提价或更高端的产品组合来弥补较低的销售量。在一个大型本土啤酒商产量仍实现小幅增长的市场中，这一表现进一步加剧了外界对百威亚太相对地位的担忧。
中国经营报强调了这一下行周期的异常长度。连续12个季度销量下滑，对于一家位于全球最大啤酒市场之一的大型酿酒商来说，是一段很长的时期。这个序列涵盖了2023年第三、第四季度，2024年全部四个季度，2025年全部四个季度，以及2026年前两个季度。
报告还指出，盈利能力恶化的程度比售出升数的下降更严重。这一点很重要，因为它表明，问题不仅在于需求，也在于当前条件下向市场销售的经济性。现有数据并不等同于公司发布新的业绩更新。这些数据来自7月30日已披露的业绩，并在中国经营报周一发布、由新浪财经转载的分析中再次提及。